“毫不夸張地說(shuō)，我們用半個(gè)月時(shí)間已經(jīng)把大半年的利潤(rùn)都賺到了。有些客戶(hù)自己玩，說(shuō)是拿著黑色品種，把上半輩子沒(méi)賺到的錢(qián)，這半年都賺回來(lái)了。”
最近網(wǎng)上流傳這么一個(gè)段子：
丈母娘：你有房嗎？
我：沒(méi)有。
丈母娘：你有車(chē)嗎？
我：沒(méi)有。
丈母娘：什么都沒(méi)有還想娶我家閨女？
我：我有10萬(wàn)手螺紋鋼……
丈母娘：孩子，外面風(fēng)大雨大，咱們進(jìn)屋說(shuō)話……
沒(méi)錯(cuò)，這是在說(shuō)上周市場(chǎng)最火的投資品種——螺紋鋼。有多火？上周螺紋鋼主力1610合約上漲了13.87%，要知道螺紋鋼期貨的最低保證金僅為合約價(jià)值的5%。如果持有多單，上周資金已賺近3倍了（按保證金5%計(jì)算）。聽(tīng)說(shuō)投資者都排著隊(duì)開(kāi)通期貨賬戶(hù)……這是分分鐘要進(jìn)場(chǎng)做多螺紋鋼，怒炒焦炭的節(jié)奏??！
半個(gè)月賺了大半年的利潤(rùn)
“毫不夸張地說(shuō)，我們用半個(gè)月時(shí)間已經(jīng)把大半年的利潤(rùn)都賺到了。有些客戶(hù)自己玩，說(shuō)是拿著黑色品種，把上半輩子沒(méi)賺到的錢(qián)，這半年都賺回來(lái)了?！蹦掣呤峙善谪浰侥急硎荆@波行情下來(lái)，尤其是今年的黑色品種，做多做空，完全把財(cái)富重新分配了一遍。
這種美好的場(chǎng)景，來(lái)自上周期貨市場(chǎng)癲狂式的暴走行情，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤焦炭等連續(xù)多日拉漲，幾乎收復(fù)2015年全年的單邊跌幅，夸張程度直指股票市場(chǎng)的兇猛多頭，感覺(jué)漲停板敢死隊(duì)來(lái)了，好嗨森！強(qiáng)勢(shì)多頭資金的涌入，更使熱點(diǎn)蔓延到棉花、大豆、瀝青等品種。瘋狂還在繼續(xù)。
一點(diǎn)不假，這周期貨私募數(shù)據(jù)顯示，多頭都已經(jīng)賺翻了！上周（4月15—22日）管理期貨策略的私募產(chǎn)品盈利情況，最高者濱海星空量化上周收益率達(dá)到24.70%，同時(shí)英卓量化期旺1期等5只產(chǎn)品收益率也超過(guò)了15%，21只產(chǎn)品收益超過(guò)5%。甚至不少產(chǎn)品尚未公布上周業(yè)績(jī)，總體盈利情況可能更好。
單周盈利將近25%，你以為這就很厲害了嗎？北京有個(gè)私募大佬稱(chēng)，他自己的賬戶(hù)今年以來(lái)已經(jīng)翻了四倍，私募產(chǎn)品賬戶(hù)兩成倉(cāng)位也賺了不少，去年虧得好傷心，但今年都賺回來(lái)了。
還記得去年大明湖畔的A股嗎？
不過(guò)，看到投資者們這么一窩蜂地沖上去，小編表示真有點(diǎn)心塞……
連續(xù)的普漲，當(dāng)然會(huì)吸引更多的資金開(kāi)始關(guān)注期貨，這波價(jià)格越漲，買(mǎi)賣(mài)的積極性就越強(qiáng)。猶記得去年股災(zāi)前，A股成交量創(chuàng)下世界紀(jì)錄還歷歷在目，轉(zhuǎn)眼間，螺紋鋼2500點(diǎn)只是牛市的起點(diǎn)。
根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在供給不變的情況下，同一商品價(jià)格越低需求越大，價(jià)格越高需求越小。
然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)原理在現(xiàn)實(shí)的股票、期貨市場(chǎng)，永遠(yuǎn)是被打臉的！原因在于經(jīng)濟(jì)學(xué)的假設(shè)前提是，需求的對(duì)象是理性的人，而我們市場(chǎng)上時(shí)時(shí)刻刻都充滿了非理性的投資者，把所有的投資標(biāo)的，甭管股票、螺紋還是焦炭，統(tǒng)統(tǒng)都炒成吉芬商品。
為什么小編要把這波螺紋鋼的瘋漲扯到A股一塊說(shuō)？因?yàn)樾【幙吹搅诉@么一張神圖：
可以看到，今年螺紋鋼的價(jià)格走勢(shì)幾乎復(fù)制了2014年至2015年波瀾壯闊的A股牛市走勢(shì)。這是純屬巧合么？還是存在什么內(nèi)在聯(lián)系？下面我們就來(lái)分析一下。
首先，上一輪的A股牛市是從2014年7月開(kāi)始啟動(dòng)的，而且在同年11月因滬港通開(kāi)通的推動(dòng)開(kāi)始加速拉升。隨后點(diǎn)位不斷抬升，直到2015年6月到達(dá)這輪指數(shù)高點(diǎn)，滬指到達(dá)5178點(diǎn)。按照這輪牛市的起點(diǎn)和頂點(diǎn)計(jì)算，上漲周期近11個(gè)月。
反觀此輪螺紋鋼價(jià)格的迅猛上漲，可以明顯看到是一個(gè)小型的V型反轉(zhuǎn)。螺紋鋼指數(shù)在2015年12月1日到達(dá)了1616點(diǎn)的歷史低位，隨后螺紋鋼價(jià)格一路扶搖直上，截至4月25日已經(jīng)漲到了2636點(diǎn)。從12月1日的起點(diǎn)到現(xiàn)在，耗時(shí)近5個(gè)月。
關(guān)鍵詞：成交量
市場(chǎng)都說(shuō)量?jī)r(jià)配合的上漲才是健康的走勢(shì)。
先看A股滬指，在2014年7月上海市場(chǎng)的單日成交額很多時(shí)間還在千億以下，如7月21日上海市場(chǎng)的成交額僅757億元，但是隨著滬指的拉升，賺錢(qián)效應(yīng)的體現(xiàn)，越來(lái)越多的資金開(kāi)始掘金A股。
在2015年6月8日，僅上海市場(chǎng)單日的成交額就達(dá)到了驚人的13099億元，較2015年7月21日放大了16倍多的成交額。
而這輪螺紋鋼上漲走勢(shì)，同樣伴隨著成交額的快速放大。僅今年春節(jié)后，上海期貨交易所的所有螺紋鋼期貨合約的周成交額（2月15日至21日）從3413億元一路增加至上周的2.36萬(wàn)億元，漲幅近6倍。
而且對(duì)于期貨來(lái)說(shuō)，杠桿本來(lái)就是天然屬性，理論上說(shuō)螺紋鋼存在20倍的杠桿，小編通過(guò)期貨交易軟件發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際交易中螺紋鋼期貨的杠桿也在10倍左右。下圖為滬指和螺紋鋼期貨上漲時(shí)段的成交量圖。
對(duì)于股市和期市都是一樣的，哪里有賺錢(qián)效應(yīng)，哪里就可以吸引源源不斷的資金。從成交量的放大可以明顯看到，資金是上輪股市和本輪螺紋鋼暴漲的幕后推手之一。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)環(huán)境
都說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但是上一輪的牛市卻沒(méi)有建立在基本面的改善上。上一輪牛市是從2014年7月至2015年6月，而2014年及2015年我國(guó)的GDP增速分別為7.3%和6.9%，均低于此前的年份。此外，在2014年7月至2015年6月我國(guó)的PMI也在較低的水平。
而期貨市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)更為緊密。
華泰證券指出，低庫(kù)存、需求好轉(zhuǎn)以及開(kāi)工不足，是鋼價(jià)上漲的直接原因。華泰進(jìn)一步指出：
經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)一方面有利于修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，另一方面也有利于拉動(dòng)需求，從1至3月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)開(kāi)工和基建項(xiàng)目開(kāi)工較多，對(duì)鋼材需求構(gòu)成利好。從年初到現(xiàn)在，鋼材社會(huì)庫(kù)存一直處于近年來(lái)歷史同比最低位，對(duì)鋼價(jià)形成有力支撐。供給上，全國(guó)高爐開(kāi)工率從年初的74%上升到目前的78%，由于部分鋼廠未獲得資金點(diǎn)火，供給反彈有限，未對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成向下壓力。
不過(guò)對(duì)于以鋼材為代表的大宗商品市場(chǎng)，國(guó)際大行則認(rèn)為是一種假象。
據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，德銀認(rèn)為，中國(guó)商品期貨市場(chǎng)上周交易金額較此前大幅上漲，這種爆發(fā)式上漲與中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并無(wú)關(guān)聯(lián)，有一股投機(jī)力量推動(dòng)商品期貨脫離了基本面，這也創(chuàng)造了全球商品需求復(fù)蘇的繁榮假象。
另外高盛也認(rèn)為，商品市場(chǎng)的大漲不是由基本面改善所驅(qū)動(dòng)的。
最后，我們還是回到前面那張神圖。
先回顧一下滬指是怎么回落的。在2015年6月，滬指到達(dá)5178點(diǎn)以后，隨后指數(shù)掉頭向下，引發(fā)融資盤(pán)崩盤(pán)。不到一個(gè)月時(shí)間滬指跌去了1600點(diǎn)，隨后用了53個(gè)交易日跌到了2850點(diǎn)。
在下跌途中，先是機(jī)構(gòu)主動(dòng)降杠桿，隨后前期大漲的個(gè)股開(kāi)始暴跌，導(dǎo)致高比例配資賬戶(hù)開(kāi)始爆倉(cāng)，配資平臺(tái)為自保開(kāi)始強(qiáng)制平倉(cāng)，使得更多的股票暴跌，最后甚至連非配資賬戶(hù)也開(kāi)始拋售股票。
而目前的期貨市場(chǎng)又是怎樣呢？
我們先來(lái)看一組讓人咂舌的數(shù)據(jù)：上周四（4月21日）成交的螺紋鋼合約規(guī)模，比中國(guó)全年的產(chǎn)量還要高。
據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年中國(guó)螺紋鋼總產(chǎn)量為2.1527億噸。數(shù)據(jù)顯示，4月21日僅螺紋鋼主力合約rb1610合約成交量為2236萬(wàn)，以一手10噸計(jì)算，上市交易量達(dá)2.236億噸，抵得上中國(guó)一年螺紋鋼的產(chǎn)量。
華僑銀行在報(bào)告中指出，上周四螺紋鋼合約成交量達(dá)到2.23億噸，超過(guò)了中國(guó)的全年螺紋鋼產(chǎn)量，由此引發(fā)了重蹈去年中國(guó)股市大起大落覆轍的擔(dān)憂。
事實(shí)上，在期貨市場(chǎng)連續(xù)暴漲后，期貨交易所也開(kāi)始注意防范風(fēng)險(xiǎn)了。截至昨天下午，三大期貨交易所已連續(xù)發(fā)出十二道監(jiān)管“金牌”，內(nèi)容包括提示風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整漲跌停板幅度及上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)等。
而就在昨天，螺紋鋼期貨跌了……
4月25日，期貨市場(chǎng)分化明顯出現(xiàn)了。在螺紋鋼、鐵礦石、熱軋卷板等黑色商品代表紛紛下挫的同時(shí)，焦炭和焦煤卻開(kāi)始大放異彩，雙雙高開(kāi)高走，并在尾盤(pán)封住漲停。
這樣看起來(lái)，這波火爆的商品期貨行情還沒(méi)停息，甚至短期內(nèi)還會(huì)持續(xù)下去。不過(guò)，小編都能想象到多少韭菜前赴后繼地殺進(jìn)去了。
甚至連外資機(jī)構(gòu)都看不下中國(guó)期貨市場(chǎng)的火爆了。4月25日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，在給中國(guó)鋼鐵企業(yè)做評(píng)級(jí)時(shí)，并沒(méi)有將顯著的鋼鐵價(jià)格回升作為預(yù)測(cè)因素。
換言之，惠譽(yù)認(rèn)為，目前的鋼價(jià)上漲只是短暫現(xiàn)象。其報(bào)告表示：“中國(guó)鋼鐵價(jià)格今年來(lái)的飛速上漲是不可持續(xù)的?！?BR> 而美銀美林則說(shuō)得更加直白：“漲得太快的東西，尤其是還有杠桿的話，往往下跌得也很快。中國(guó)商品期貨市場(chǎng)的盛況可能最多持續(xù)幾個(gè)月而已。”
這解釋了那條常識(shí)：世界上幾乎所有股票市場(chǎng)都是長(zhǎng)期螺旋向上的。同時(shí)也印證了巴菲特說(shuō)過(guò)的那句名言：股票最好在大幅下跌后買(mǎi)進(jìn)而非上漲后。
當(dāng)然，期貨市場(chǎng)也是一樣。
認(rèn)識(shí)到這個(gè)規(guī)律，才是一個(gè)不會(huì)害怕世界崩潰的理性的人。同時(shí)，在價(jià)格便宜時(shí)買(mǎi)，相較價(jià)格變貴后買(mǎi)更理性，這決定了你將經(jīng)歷不同的二十年。與其天天追著市場(chǎng)跑，還不如每年年底時(shí)，看看有沒(méi)有連續(xù)兩年下跌的一時(shí)落難小王子。有的話，動(dòng)手買(mǎi)進(jìn)，然后繼續(xù)過(guò)自己的生活去吧，5年后，10年后，20年后，財(cái)富增值不會(huì)比天天追漲殺跌的人差的。
但你可以把盯著市場(chǎng)的時(shí)間省下來(lái)，去運(yùn)動(dòng)，去旅游，去聽(tīng)音樂(lè)會(huì)，去看電影，去追美劇，去攝影，去發(fā)現(xiàn)美食，去閱讀，去見(jiàn)老友，在保留眼前的茍且的同時(shí)，還能去一個(gè)遠(yuǎn)離市場(chǎng)的地方，追求生活的詩(shī)與遠(yuǎn)方。
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