瑞銀中國首席經濟學家汪濤11月4日指出，未來兩年中國經濟將面臨更大的下行壓力，預計2016年國內生產總值(GDP)增長放緩至6.2%，而今年大約是6.9%至7%。主要因為房地產行業(yè)調整，及工業(yè)、礦業(yè)生產投資下降。
　　瑞銀：預計明年人民幣貶值至6.8
　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤11月4日指出，未來兩年中國經濟將面臨更大的下行壓力，預計2016年國內生產總值(GDP)增長放緩至6.2%，而今年大約是6.9%至7%。主要因為房地產行業(yè)調整，及工業(yè)、礦業(yè)生產投資下降。
　　她表示，近期房地產銷售數(shù)據(jù)確有回暖、政府賣地收入增加、9月房地產新開工項目數(shù)也明顯增長。但需要注意的是，尤其在三至五線城市中，去庫存壓力仍相當大，開發(fā)商對新的項目投資也持謹慎態(tài)度。同時，由于新開工項目數(shù)本身是波動性較大的指標，雖然9月升幅較強，但全行業(yè)一致性的好轉預計要到2016年中期。
　　汪濤指出，房地產項目在建面積及開發(fā)投資的下行幅度超過預期，影響到鋼鐵、水泥、建材等各方面的需求，再加上這些傳統(tǒng)企業(yè)本身產能過剩的現(xiàn)狀，抑制了經濟增長。為了使實體經濟能在巨大的壓力面前做到緩慢下行，預期政府會在明年加大對基礎設施建設的投資力度，基建投資增速有望保持著15%-18%的高位。同時，也會推進社會福利及保障體系的完善。社會消費雖然也承受一定壓力，但相信會比投資放緩溫和得多，因國民整體收入增加及擁有更完善的保障體系。
　　中共中央總書記習近平在關于“十三五”規(guī)劃中建議將中國2016至2020年經濟年均增長底線設定為6.5%以上。汪濤表示，這個目標偏高，但可以被實現(xiàn)，更平穩(wěn)的增長可以為中國經濟的結構調整留下更多空間.

　　此外，受益歐美經濟復蘇帶動需求增長，瑞銀預計明年出口會有所復蘇。但同時人民幣貶值對出口的提振并不大，因人民幣對貿易伙伴國的實際有效匯率的貶值不明顯。
　　汪認為，8月的匯改增加了人民幣的靈活性，也是使人民幣逐步與美元脫鉤的必要手段。隨著匯改的推進，她預計人民幣兌美元會貶值到6.8左右，雖然外匯儲備會進一步縮水，但存款準備金仍十分充沛，足以保證國內流動性的穩(wěn)定。
　　她提到人民幣被國際貨幣基金組織(IMF)納入特別提款權(SDR)是大概率事件，并沒有太大懸念。雖然納入SDR能提升各國央行和主權財富基金增持的意愿，但并不代表人民幣已經實現(xiàn)了國際化。
　　貨幣政策方面，因許多企業(yè)已經債臺高筑，面對市場需求疲軟，對擴張產能沒有太大的訴求，因此目前央行逐漸寬松的貨幣政策對經濟增長的刺激作用有限。不過借貸成本的降低有利于緩解企業(yè)和地方政府的債務負擔。
　　瑞銀預計，今年年底及明年初還有兩次降息，存款基準利率會降到1%。同時，央行會繼續(xù)對沖外匯流出帶來的流動性緊縮影響，用降準的方式，來降低短期利率。
　　
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