瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤11月4日指出，未來(lái)兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更大的下行壓力，預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)放緩至6.2%，而今年大約是6.9%至7%。主要因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)調(diào)整，及工業(yè)、礦業(yè)生產(chǎn)投資下降。
瑞銀：預(yù)計(jì)明年人民幣貶值至6.8
瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤11月4日指出，未來(lái)兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更大的下行壓力，預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)放緩至6.2%，而今年大約是6.9%至7%。主要因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)調(diào)整，及工業(yè)、礦業(yè)生產(chǎn)投資下降。
她表示，近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)確有回暖、政府賣地收入增加、9月房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目數(shù)也明顯增長(zhǎng)。但需要注意的是，尤其在三至五線城市中，去庫(kù)存壓力仍相當(dāng)大，開發(fā)商對(duì)新的項(xiàng)目投資也持謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，由于新開工項(xiàng)目數(shù)本身是波動(dòng)性較大的指標(biāo)，雖然9月升幅較強(qiáng)，但全行業(yè)一致性的好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)要到2016年中期。
汪濤指出，房地產(chǎn)項(xiàng)目在建面積及開發(fā)投資的下行幅度超過(guò)預(yù)期，影響到鋼鐵、水泥、建材等各方面的需求，再加上這些傳統(tǒng)企業(yè)本身產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀，抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為了使實(shí)體經(jīng)濟(jì)能在巨大的壓力面前做到緩慢下行，預(yù)期政府會(huì)在明年加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度，基建投資增速有望保持著15%-18%的高位。同時(shí)，也會(huì)推進(jìn)社會(huì)福利及保障體系的完善。社會(huì)消費(fèi)雖然也承受一定壓力，但相信會(huì)比投資放緩溫和得多，因國(guó)民整體收入增加及擁有更完善的保障體系。
中共中央總書記習(xí)近平在關(guān)于“十三五”規(guī)劃中建議將中國(guó)2016至2020年經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)底線設(shè)定為6.5%以上。汪濤表示，這個(gè)目標(biāo)偏高，但可以被實(shí)現(xiàn)，更平穩(wěn)的增長(zhǎng)可以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整留下更多空間.
此外，受益歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，瑞銀預(yù)計(jì)明年出口會(huì)有所復(fù)蘇。但同時(shí)人民幣貶值對(duì)出口的提振并不大，因人民幣對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)的實(shí)際有效匯率的貶值不明顯。
汪認(rèn)為，8月的匯改增加了人民幣的靈活性，也是使人民幣逐步與美元脫鉤的必要手段。隨著匯改的推進(jìn)，她預(yù)計(jì)人民幣兌美元會(huì)貶值到6.8左右，雖然外匯儲(chǔ)備會(huì)進(jìn)一步縮水，但存款準(zhǔn)備金仍十分充沛，足以保證國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的穩(wěn)定。
她提到人民幣被國(guó)際貨幣基金組織(IMF)納入特別提款權(quán)(SDR)是大概率事件，并沒(méi)有太大懸念。雖然納入SDR能提升各國(guó)央行和主權(quán)財(cái)富基金增持的意愿，但并不代表人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化。
貨幣政策方面，因許多企業(yè)已經(jīng)債臺(tái)高筑，面對(duì)市場(chǎng)需求疲軟，對(duì)擴(kuò)張產(chǎn)能沒(méi)有太大的訴求，因此目前央行逐漸寬松的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用有限。不過(guò)借貸成本的降低有利于緩解企業(yè)和地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
瑞銀預(yù)計(jì)，今年年底及明年初還有兩次降息，存款基準(zhǔn)利率會(huì)降到1%。同時(shí)，央行會(huì)繼續(xù)對(duì)沖外匯流出帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮影響，用降準(zhǔn)的方式，來(lái)降低短期利率。
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