就在原油市場重新跌入熊市之前，對沖基金多頭以三年來最快的速度撤離了該市場。

    美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，在截至7月21日的一周中，投機(jī)性WTI原油凈多倉驟降28%，多單降至兩年低位，而空單大增25%。

    隨著油價自三月中旬觸底反彈，對沖基金一度大幅增加多倉。然而隨著反彈在六月結(jié)束，投機(jī)性多頭也逐漸“人去倉空”：

    自6月高點(diǎn)以來，油價下跌超過20%，重新跌入熊市。美國原油產(chǎn)量仍然維持四十年來的高位，而石油輸出國組織（OPEC）第一大產(chǎn)油國沙特以創(chuàng)紀(jì)錄的速度產(chǎn)油，使得原油市場繼續(xù)處于供過于求的局面。

    “沙特在追求自身的利益，”能源咨詢公司ESAI Energy Inc負(fù)責(zé)人ESAI Energy Inc 24日在電話中告訴彭博，“沙特看到美國、伊拉克和伊朗都在增產(chǎn)，沙特也不愿丟掉市場份額?！?/P>

    與此同時，更廣泛的大宗商品也在下跌。由于投資者擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)放緩和美元升值，追蹤22種原材料的彭博商品指數(shù)上周跌創(chuàng)十三年新低。

    “供應(yīng)仍然超過平衡原油市場所需的量，”CIBC World Markets商品策略師Katherine Spector上周五在電話中告訴彭博，“我們預(yù)計全球原油市場平衡將在下半年和明年改善，但是現(xiàn)在還沒有?！?/P>

    華爾街見聞網(wǎng)站介紹過，摩根士丹利近期對原油市場看得更加悲觀，認(rèn)為本輪油價下跌可能 “比1986年慘烈的多”：

    美國頁巖油產(chǎn)量增速已開始放緩，然而完全不足以抵消石油輸出國組織（OPEC）的增產(chǎn)，自2月以來OPEC增產(chǎn)近150萬桶/日。

    隨著伊朗制裁的解除，和如果利比亞局勢改善，美國以外的原油供應(yīng)可能會繼續(xù)增長。另外，美國原油產(chǎn)量也可能再次上升。那么，反彈就不像曾經(jīng)那么確定了，而本輪油價下跌就可能持續(xù)三年或者更長時間，“比1986年慘烈的多”。

    （大摩注意到遠(yuǎn)期曲線已經(jīng)對此進(jìn)行定價）