前段時間，有新聞報導(dǎo)北京、上海和深圳也將放松限購，后來被官方出面辟謠。近期，又傳出北京、深圳、上海等將調(diào)整普通商品住房標(biāo)準(zhǔn)。而這個傳言并沒被辟謠，靠譜性提高了不少。隨著多數(shù)城市取消限購，以及一線城市調(diào)控松綁，房價還將跌多久？

　　首先，去年以來房地產(chǎn)調(diào)控思路的重大轉(zhuǎn)變。2003年以“121號文”啟動調(diào)控，2004年調(diào)控大幅升級，2005-2006年更是頻頻推出“國八條”“國六條”等綜合性調(diào)控措施，2007年只有一個重要的“二套房貸新政”，2008年前緊后松，四季度開始救市，2009年12月重新緊縮政策，2010年4月推出史上最嚴(yán)厲的“國十條”，2011年1月再出“新國八條”，2013年2月出臺“國五條”。

　　值得關(guān)注的是，2013年的“國五條”及其細則，并沒有被地方政府嚴(yán)格執(zhí)行，尤其是二手房轉(zhuǎn)售“按20%征個人所得稅”這條最重磅的政策。而中央也并沒嚴(yán)格要求各地落實國五條細則。11月份召開的十八屆三中全會，首次提出“市場在資源配置中起決定性作用”，這標(biāo)志著經(jīng)濟調(diào)控方針發(fā)生重要轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)調(diào)控亦如此。進入2014年國家相關(guān)文件中不再提及“房價”，尤其是3月全國兩會的政府工作報告中，自2005年以來首次沒提房價，意味著以房價為調(diào)控目標(biāo)政策取向發(fā)生重大變化。

　　政府工作報告提出：“針對不同城市情況分類調(diào)控，增加中小套型商品房和共有產(chǎn)權(quán)住房供應(yīng)，抑制投機投資性需求，促進房地產(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展。做好房地產(chǎn)稅立法。”同時提出“以全體人民住有所居為目標(biāo)，加大保障性安居工程建設(shè)力度，今年新開工700萬套以上，其中各類棚戶區(qū)470萬套以上。提高大城市保障房比例。推進公租房和廉租房并軌運行。創(chuàng)新政策性住房投融資機制和工具，采取市場化運作方式，為保障房建設(shè)提供長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金支持?！?/P>

　　種種跡象表明，新一屆政府對于房地產(chǎn)調(diào)控的方針正在發(fā)生方向性變化，由以調(diào)控房價為主要目標(biāo)、以限購、限價、限貸等行政干預(yù)為主要手段，轉(zhuǎn)變成淡化房價目標(biāo)，更多使用信貸、房產(chǎn)稅等經(jīng)濟手段，同時將重點放在加強住房保障和棚改等直接“惠民生”的領(lǐng)域。比如棚改的戲份正在加大。今年國開行成立了住宅金融事業(yè)部，國家豪爽的定向支持1萬億，專門為棚改提供資金。另外，新上任的住建部長，重要背景之一是在遼寧執(zhí)政期間在棚改方面政績卓著。推進棚改有兩大好處：一、改善民生，加強住房保障，同時相較廉租房和公租房，政府投資規(guī)模小、資金回籠快（房屋用于出售）。二、拉動房地產(chǎn)投資，對沖商品房投資下滑對宏觀經(jīng)濟和相關(guān)行業(yè)的負面影響。

　　其次，房地產(chǎn)市場降溫之后，限購基本完成歷史使命。2010年4月的“國十條”中，首次提出了限購令，其后僅北京執(zhí)行；9月29日調(diào)控升級后，更多城市加入限購陣營；2011年1月的“新國八條”后，限購城市數(shù)量進一步增多。在那個時段，我國房價漲勢很猛，尤其是鄂爾多斯和溫州的投資投機性需求爆發(fā)，房價狂飆。自2003年之后，在中央嘗試了諸多調(diào)控手段，仍難以較好的抑制房價的前提下，不得已動用了在國際上非常罕見的限購措施。

　　其實，2011年下半年全國市場步入降溫之時，限購差異化的退出，原本部分城市的限購政策明確截止時間是2011年底，但受制于當(dāng)時執(zhí)政者與相關(guān)部門的思維慣性，致使限購令成了易出難退的“貞節(jié)牌坊”。這一慣性，在新一屆政府及新一輪樓市降溫——這雙重條件下，終于被打破。

　　2013年，全國樓市繁榮，當(dāng)然只是結(jié)構(gòu)性繁榮，一線城市和部分二線城市房價漲幅較大，而多數(shù)中小城市只是略有起色。2014年形勢急轉(zhuǎn)直下，以春節(jié)過后杭州樓市降價為標(biāo)志，全國很多城市陸續(xù)傳來降價促銷的消息，其中少數(shù)售樓處因為項目降價二成左右而被老業(yè)主圍攻。從數(shù)據(jù)看，今年前7個月，全國商品銷售面積同比下降7.6%，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降4.8%，全國70城房價指數(shù)，環(huán)比增幅5月出現(xiàn)下行拐點，6月環(huán)比跌幅擴大。全國一二線城市的商品住宅成交面積萎縮幅度更大，前7個月平均下跌三成左右。

　　而且，這次房地產(chǎn)降溫的形態(tài)，相比2006年、2008年和2011年這三輪樓市降溫，存在不同之處。其一，并無嚴(yán)厲調(diào)控政策，2013年出臺的國五條并不嚴(yán)厲，且地方政府沒有嚴(yán)格落實。其二，經(jīng)濟并無快速下滑，2008年在國際金融危機的沖擊下，國內(nèi)經(jīng)濟增幅急速下滑，2009年一季度回落至6.1%，2011年下半年亦出現(xiàn)明顯回落，而今年上半GDP增幅為7.4%，雖略有下滑，但自2012年中國經(jīng)濟已開始低位盤整了，談不上急跌。其三，住宅庫存壓力持續(xù)增長，雖然一線城市和部分二線城市的住宅庫存過去兩年有所減少，但全國600多個城中的大部分，自2011年就一直增長，這在之前是沒出現(xiàn)過的。也即，住宅供應(yīng)階段性過剩，開始成為一個整體性的問題，本輪去庫存周期也將會拉得比較長。雖然這一過剩并非終極性的過剩（比如日本），但也是未來幾年中國樓市必須面對的新課題、新難題。

　　一方面是中央調(diào)控態(tài)度轉(zhuǎn)變，另一方面地方樓市成交低迷、庫存壓力山大，因此只能出現(xiàn)一種情況：地方紛紛救市。又可分為三種類型:一是初始放松階段，主要從今年4月開始，幾個城市出臺零散的單項放松政策，比如4月無錫降低購房入戶門檻，南寧成為首個公開放松限購城市：北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)的北海、防城港、欽州、玉林、崇左市戶籍居民家庭可參照南寧市戶籍居民家庭政策在南寧市購房；5月蕪湖、宣城等地放松公積金貸款，?？诮档唾彿咳霊糸T檻。二是放開限購階段。6月呼和浩特市，成為第一個公開出臺文件全面取消限購的城市，這是個標(biāo)志性事件，也可以說是打響了攻克限購堡壘的第一炮，在其示范效應(yīng)之下，濟南、?？凇⑽錆h等諸多城市一個接一個的取消或大幅放松限購。

　　三是出臺一攬子措施階段。早在今年5月，安徽省銅陵市即出臺《關(guān)于促進房地產(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展的意見》，提出一攬子穩(wěn)定樓市的措施。6月，呼和浩特市出臺《關(guān)于切實做好住房保障工作促進全市房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展的實施意見》。8月，福建省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳網(wǎng)站正式公布了《關(guān)于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的若干意見》，被稱為“閩八條”，這是第一個省級政府赤裸裸的出臺救市文件，而且力度很大，不僅取消限購、降低普通商品住房標(biāo)準(zhǔn)，而且在由央行和銀監(jiān)會主管的房貸方面也“指手劃腳”：在全省范圍內(nèi)購房辦理貸款手續(xù)時，無需提供一定年限納稅證明或社會保險繳納證明。購房人住房套數(shù)認(rèn)定不包括其自建房、房改房、繼承房、征遷安置房和已償清貸款的二手住房。房屋登記機構(gòu)出具的查詢證明只載明購房人擁有一手住房的套數(shù)情況。家庭購買首改房按首套房認(rèn)定。購房人償清購房貸款后，再次申請貸款購房，按首貸認(rèn)定。其后，湖南省出臺救市措施“湘五條”。筆者預(yù)計未來幾個月，將有更多的城市和省份出臺一攬子救市文件。

　　最后，救市效果及下一步政策走勢。當(dāng)前，全國46個實行限購的城市中，30多個已公開放松或放開限購。效果如何？不容樂觀！部分城市如濟南，限購取消后的一周，成交量突增，但實際上有相當(dāng)部分屬于之前已簽合同，但囿于被限購而沒有網(wǎng)簽備案，限購放開后集中網(wǎng)簽備案。而放開限購后兩三周后，很多城市的住宅成交量很快重回之前的低迷狀態(tài)。

　　放開限購的效果不理想，原因有二：其一，影響住宅市場變化因素有很多，比如貨幣與房貸、宏觀經(jīng)濟、購房者的心理預(yù)期等，限購只是一個并不算重要的因素，在其他主要因素沒有實質(zhì)性改善的情況下，不有奢望放開限購的作用。其二，限購固然有誤傷少量自住需求，但那些被限需求中的大部分，多屬投資投機性需求，這些需求喜歡“追漲”，當(dāng)前全國樓市大勢降溫，多數(shù)城市房價仍在下跌，那些被解放了需求，不會在這種市況下入市。

　　至于一線城市，暫時還不敢放開限購，原因有三。一是，一線城市的房價水平仍遠高于其他城市，全國人民都在緊盯著官方的一舉一動。二是，雖然當(dāng)前也出現(xiàn)了供大于求的狀況，但中長期來看，一線城市土地稀缺卻人口快增，新建住宅市場總體仍呈供不應(yīng)求的格局。三是，今年3月出臺的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃和近期戶籍制度改革精神，都提出嚴(yán)控超大城市人口規(guī)模，人口超千萬的四個一線城市正是嚴(yán)控重點，限購令在一定程度上提高了外來人口進入一線城市的門檻。因此，至少年內(nèi)來看，一線城市在限購方面仍會站崗。不過，明后年應(yīng)會大幅放松甚至退出。限購畢竟臉上貼著“逆市場化”的不良標(biāo)簽，而且其他城市都退出后，一線限購的必要性也就相較之下降低了，如果屆時房地產(chǎn)立法能夠完成，則更有退出的理由了。不過，一線城市同樣存在土地財政，執(zhí)政者同樣不愿看到樓市一直這么低迷，類似調(diào)整普通商品住房標(biāo)準(zhǔn)，進而擴大普通房的范圍，使更多房源可以享受相關(guān)稅收、信貸優(yōu)惠，也算是間接救市，且理由正當(dāng)。

　　展望未來半年至一年，房地產(chǎn)調(diào)控總體朝放松的方向發(fā)展。地方救市力度必將越來越大，中央層面仍在推進長效機制建設(shè)（房地產(chǎn)稅立法、不動產(chǎn)統(tǒng)一登記、住房信息聯(lián)網(wǎng)等），而最現(xiàn)實的一項措施是增加支持首套房貸的力度。今年5月以來，央行和銀監(jiān)會都曾喊話要求商業(yè)銀行支持首套房貸，只是“在商言商”“嫌貧愛富”的商業(yè)銀行仍對首套房貸興趣不大，估計隨著中央層面繼續(xù)施壓及定向?qū)捤?，在“大棒加胡蘿卜”面前，商業(yè)銀行必然越來越多的支持首套房貸，利率有望從平均上浮10%，逐步回落至以基準(zhǔn)為主，以九折左右為次的格局。另外，置換性購房貸款、二套普通住房貸款等，也有望略趨寬松，“認(rèn)房又認(rèn)貸”將轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢J(rèn)房不認(rèn)貸”，這將使更多的人（尤其是置換需求）有資格享受首套房貸優(yōu)惠。房貸政策對住宅市場的作用，將顯著大于取消限購。

　　在上述政策變化態(tài)勢之下，筆者預(yù)計下半年將出現(xiàn)住宅成交量的底部，明年將出現(xiàn)房價的底部。量在價先，成交量先企穩(wěn)，價格后企穩(wěn)。這輪房地產(chǎn)調(diào)整，仍將是短周期性質(zhì)的調(diào)整，量縮明顯，價跌不深，“樓市崩盤論、房價大跌一半”等過于悲觀的言論，會在二年后或三年后被證偽！不過，有一點需要客觀面對，由于本輪住宅庫存量遠超2008年和2011年，且中央層面不再會強力救市，所以市場調(diào)整的時長將超過前面兩輪。對此，無論開發(fā)商，還是購房者，都應(yīng)理性認(rèn)知。