央行宣布本年度第三次加息，很多專家的第一反應(yīng)是又被我猜中了，第二個(gè)反應(yīng)是這應(yīng)該是最后一次加息，其實(shí)猜中央行要加息并沒(méi)有技術(shù)含量，而要判斷央行是否最后一次加息也用不著我猜我猜我使勁猜。

　　為什么？

　　因?yàn)榈谝?，早在溫家寶總理訪歐期間，已經(jīng)明確表示，貨幣投放和信貸規(guī)模已經(jīng)回落到正常水平，按現(xiàn)在的15%左右的增幅不但遠(yuǎn)低于刺激時(shí)期的30%，甚至已經(jīng)低于2008年從緊時(shí)期的增幅，繼續(xù)從緊的空間不大，這也是水皮在雜談中呼吁寧可加息也不要再提高準(zhǔn)備金率的重要原因。

　　因?yàn)榈诙?，從緊的貨幣政策擋不住CPI的上升勢(shì)頭，CPI的上漲尤其是近期的屢創(chuàng)新高正是貨幣供應(yīng)趨緊，甚至是中小企業(yè)面臨比2008年更嚴(yán)厲的貨幣環(huán)境下實(shí)現(xiàn)的，也就是說(shuō)目前的通脹和貨幣現(xiàn)象沒(méi)有關(guān)系，加息也不會(huì)導(dǎo)致通脹下降，CPI該漲還會(huì)漲，決不會(huì)因?yàn)榧酉⒍芈洹?/P>

　　因?yàn)榈谌?，CPI已經(jīng)出現(xiàn)了下降的可能。中國(guó)的CPI主要是一頭豬的CPI，豬肉價(jià)格以及與豬肉關(guān)系密切的糧食價(jià)格和食用油的價(jià)格占了CPI權(quán)重的絕大部分，糧價(jià)的上漲帶動(dòng)食用油價(jià)格的上漲，同時(shí)也帶動(dòng)肉價(jià)的上漲。最后一個(gè)月的數(shù)據(jù)表明，無(wú)論是小麥還是玉米，芝加哥的期貨價(jià)格均出現(xiàn)20%以上的暴跌，因此，溫總理在遼寧視察時(shí)表示，肉價(jià)過(guò)段時(shí)間就會(huì)回落并不是一種忽悠而是基于市場(chǎng)前景作出的判斷。

　　那么，為什么CPI可能見頂之后還要加息呢？坦率地講，這就叫滯后，馬后炮。央行在盡自己的本分，本身并無(wú)所謂對(duì)錯(cuò)，加息了CPI沒(méi)有下行和央行沒(méi)關(guān)系，不加息CPI往上走央行脫不了干系，而加息沒(méi)有發(fā)生在最該加息的時(shí)段已經(jīng)是一種遺憾，現(xiàn)在加息發(fā)生在王岐山副總理表態(tài)金融機(jī)構(gòu)要向中小企業(yè)定向?qū)捤芍蟾且环N遺憾。宏觀調(diào)控的預(yù)見性和針對(duì)性、靈活性再一次落空最讓人遺憾。

　　不過(guò)凡事都有例外，重慶就是個(gè)例外。

　　由于打黑和唱紅，重慶在外人看來(lái)多少有些成見，但是很多人也因此忽略了重慶經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)的成就，尤其是在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的努力和刺激，沒(méi)有一個(gè)地方會(huì)像重慶那樣連續(xù)六年舉辦最高規(guī)格的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇，也沒(méi)有一個(gè)地方會(huì)像重慶那樣一年前就提出小微企業(yè)的扶持政策，政府補(bǔ)助的資金注冊(cè)金就多達(dá)5萬(wàn)元，協(xié)調(diào)融資的銀行貸款可達(dá)15萬(wàn)元，企業(yè)退稅也可達(dá)15萬(wàn)元，因此，一年中間，重慶的小微企業(yè)就誕生了2.7萬(wàn)家，帶動(dòng)的就業(yè)人口就近30萬(wàn)，5年內(nèi)小微企業(yè)可達(dá)15萬(wàn)個(gè)，帶動(dòng)的就業(yè)人口就有150萬(wàn)，更有意義的是重慶為自己的企業(yè)融資創(chuàng)造了一個(gè)小環(huán)境和小氣候，不但讓來(lái)自銀行的信貸在重慶的投放增長(zhǎng)了24%，而且多管齊下，由包括小額信貸、擔(dān)保公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、風(fēng)投公司和私募公司在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和外資與央企共同為重慶提供了高達(dá)4000億的信貸規(guī)模，保持了整體20%以上的增長(zhǎng)，為全省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)16%提供了充分的彈藥。

　　貨幣政策寬松的時(shí)候，資金都往央企流，民營(yíng)企業(yè)占不到便宜；貨幣政策從緊的時(shí)候，資金首先緊在中小企業(yè)，倒霉的就是民營(yíng)企業(yè)，不管是所有制歧視還是風(fēng)險(xiǎn)偏好使然，現(xiàn)實(shí)就是這么一個(gè)現(xiàn)實(shí)。現(xiàn)在定向?qū)捤傻募?xì)則還沒(méi)有看到，銀行的資金還沒(méi)有開閘，但是貸款的成本卻又增加了0.25個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)不但沒(méi)有減輕反而加重，這和所謂的扶助豈不自相矛盾。

　　成功的宏觀調(diào)控是一種逆向調(diào)控，目的是盡可能熨平宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)周期，但是需要判斷力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的魄力，否則只會(huì)加劇波動(dòng)的程度，馬后炮就屬于后者。