國(guó)有企業(yè)在海外的投資發(fā)生巨額虧損，已非新聞。2004年中航油因石油衍生產(chǎn)品交易，虧損5.5億美元；2008年東方航空期貨投資慘敗，航油套期保值浮虧62億元人民幣。相關(guān)案例可謂驚心動(dòng)魄，而此次中國(guó)鐵建在沙特承建的輕軌項(xiàng)目，因合同簽署過于草率，不得不賠本繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目工期，最終巨虧42億元。

　　此情此景，局外人能說什么？也許只能再三感嘆：中國(guó)政府真有錢，中國(guó)國(guó)企真是財(cái)大氣粗。

　　有三層市場(chǎng)的邏輯需要在這里重新提出：

　　第一，任何企業(yè)，無論是國(guó)有企業(yè)還是私人企業(yè)，都必須以盈利為目的。也即，如果一家企業(yè)不以盈利為目的，要么是非政府組織，要么是行政部門。所有以企業(yè)的名義進(jìn)行投資的行為，市場(chǎng)一定會(huì)以企業(yè)的邏輯來檢驗(yàn)。大面積虧損的企業(yè)，首先會(huì)被市場(chǎng)淘汰，如果政府以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和國(guó)有企業(yè)為由將這樣的垃圾企業(yè)維持下去，結(jié)果只能是將政府拖垮。這是因?yàn)椋@樣的企業(yè)破壞了市場(chǎng)的內(nèi)在邏輯，阻撓了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，耽擱了財(cái)富的創(chuàng)新與積累。無論何時(shí)，人們都必須明白一個(gè)道理，對(duì)于一個(gè)有志于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政府而言，市場(chǎng)是其永遠(yuǎn)不可能戰(zhàn)勝的對(duì)手，在市場(chǎng)面前，政府只能順服，只能尊重。

　　令人驚訝的現(xiàn)象在于，不知道什么時(shí)候，我們這個(gè)高速發(fā)展的國(guó)度里，出現(xiàn)了一個(gè)奇怪現(xiàn)象：政府每年考察經(jīng)濟(jì)，看的是規(guī)模，看的是投資量，看的是GDP，久而久之，效益、利潤(rùn)等看上去更重要的事物，竟然成了無足輕重的東西。

　　市場(chǎng)的邏輯被一種行政性的制度轄制，所有人都在拼命追求速度、追求面子、追求規(guī)模、追求宏大敘事，那些財(cái)大氣粗的國(guó)有企業(yè)，集權(quán)力、政策、資本和壟斷于一身。他們除了讓領(lǐng)導(dǎo)滿意，當(dāng)然不會(huì)考慮任何投資利潤(rùn)。

　　第二，當(dāng)然是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)問題。這已是老生常談的問題了，國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不清晰，每個(gè)自然人在國(guó)有企業(yè)里都被道德架空，可是人性的幽暗無所不在。這個(gè)制度設(shè)計(jì)總是罔顧一個(gè)基本事實(shí)：我們不過是人，每個(gè)人都貪婪，每個(gè)人都自私，每個(gè)人活在這個(gè)世界上，都在為自己的利益忙碌。將一個(gè)具體的人放在一筆唾手可得的財(cái)富面前，并且讓他不動(dòng)心，不據(jù)為己有，這人要么是神，要么就是偽善。

　　這是一個(gè)最基本的人性問題，我們的生活里充滿了謊言，充滿了王顧左右而言他，都是制度使然。國(guó)有企業(yè)的邏輯必定是這樣，無限度地?cái)U(kuò)張規(guī)模，無邊界地忽略市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在非理性的規(guī)模與不可控的風(fēng)險(xiǎn)里尋找一種流動(dòng)性，并試圖在這種流動(dòng)性的過程中尋找隱性的溢出效應(yīng)。這其中腐敗叢生，政府不得不為敗局埋單。遺憾的是，再大的政府，也是一個(gè)有限的政府啊。

　　第三，是一個(gè)國(guó)家的重商主義政策把持了經(jīng)濟(jì)走向，并阻礙了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深度發(fā)展。誰都看得到，這個(gè)經(jīng)濟(jì)體正以政府的名義，一方面大面積追求貿(mào)易出超，造成貿(mào)易的不平衡，抑制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型；另一方面，大面積追求高額的財(cái)政收入，形成一種大政府意義上的所謂國(guó)家財(cái)稅能力。如果說前者是在背離全球貿(mào)易的基本秩序，那么后者，則是典型的與民爭(zhēng)利。可以肯定地說，最近一些年大面積發(fā)展的國(guó)有企業(yè)，都是在完成這樣的使命?？上У氖?，當(dāng)這些國(guó)有企業(yè)夾帶巨量資本進(jìn)軍海外市場(chǎng)，卻往往損兵折將，敗局不斷，因此只能在本土內(nèi)需市場(chǎng)用盡各種壟斷手段，各種非市場(chǎng)的辦法，瘋狂刮金吸利，然后填補(bǔ)國(guó)外市場(chǎng)的虧空。

　　這才是任何一個(gè)國(guó)家大力發(fā)展國(guó)有企業(yè)的基本邏輯。問題在于，偉大的亞當(dāng)·斯密有言，一個(gè)國(guó)家的財(cái)富，并不是紙面上的金銀，不是外匯儲(chǔ)備，不是宏大的財(cái)政收入，而是可以用于老百姓消費(fèi)的生產(chǎn)品和日用品。也就是說，當(dāng)國(guó)家過度富有，而老百姓的日常生活呈現(xiàn)出巨大的貧富懸殊，生活甚至難以為繼，這樣的經(jīng)濟(jì)體是值得懷疑的，也是不可持續(xù)的。