日前，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月，全國累計水泥產(chǎn)量15.4億噸，同比下降0.5%，去年同期為增長2.5%。8月份，全國單月水泥產(chǎn)量2.1億噸，同比降幅為3.7%，創(chuàng)2015年以來最大降幅，且為連續(xù)第三個月下滑，環(huán)比降幅為0.46%。

　　今年多數(shù)地區(qū)開始實施水泥夏季錯峰生產(chǎn)，加上環(huán)保督察力度不斷加大，水泥市場需求受到影響，8月份，全國單月水泥產(chǎn)量與上月相比降幅較小，但同比下降明顯；前8個月全國累計水泥產(chǎn)量同比呈現(xiàn)出負增長，但降幅不大。

　　昨日，A股水泥板塊集體異動，華新水泥(600801,股吧)漲停，行業(yè)龍頭海螺水泥一度暴漲逾8%，寧夏建材(600449,股吧)、塔牌集團(002233,股吧)、祁連山(600720,股吧)、尖峰集團(600668,股吧)、天山股份(000877,股吧)、萬年青(000789,股吧)等也跟風上沖。

　　昨日，兩市高位調(diào)整，而水泥板塊仍然獲得了資金的凈流入，天山股份、海螺水泥、萬年青等多股凈流入均超過7000萬元。

　　中泰證券稱，水泥行業(yè)在各區(qū)域企業(yè)對產(chǎn)量的自發(fā)約束下，平穩(wěn)度過淡季；雖然淡季期間，由于長期雨水和高溫導致全國水泥價格出現(xiàn)小幅回調(diào)，但是由于夏季錯峰限產(chǎn)的有序執(zhí)行，庫存水平仍然維持近年同期最低水平。隨著9月需求逐漸恢復，近期全國水泥價格開啟全面上漲模式，遍地開花。

　　據(jù)統(tǒng)計，全國各主要省份均已普漲一輪，漲價幅度普遍達到30-50元/噸，本輪水泥價格上漲幅度在較多區(qū)域已基本彌補淡季水泥價格的跌幅。同時，當前水泥庫位比往年低10%左右、較多區(qū)域熟料明顯供給緊張，各地企業(yè)已經(jīng)開始醞釀后續(xù)新一輪漲價。

　　另外，各地推出新一輪錯峰限產(chǎn)計劃，水泥行業(yè)產(chǎn)量約束將持續(xù)增強。一方面在政府的行政干預下，從上游原材料來源到產(chǎn)能的監(jiān)管都在加強；另一方面，協(xié)會推動、行業(yè)自發(fā)進行的錯峰限產(chǎn)在全國范圍內(nèi)不斷加強；同時，行業(yè)自身對產(chǎn)能的約束意愿和約束能力也在不斷加強。近期，晉冀魯豫四省首次推出秋季錯峰、山東率先將全省范圍冬季錯峰的時間提前至11月15日。

　　中泰認為，當前進一步趨嚴的去產(chǎn)量行為將再次降低明年的行業(yè)庫存運行中樞，使得淡旺季切換時出現(xiàn)供需錯配的可能性更大，為價格的進一步上漲奠定基礎，四季度才是價格高點，旺季漲價幅度將超過市場預期。

　　投資機會方面，中泰推薦低估值、安全邊際高、供給側(cè)改革中最受益的海螺水泥，和漲價行情中彈性大的華新水泥、祁連山；關注行業(yè)格局未來存在明顯改善預期的華北地區(qū)龍頭冀東水泥(000401,股吧)，以及東北地區(qū)龍頭亞泰集團(600881,股吧)。