近日，中國(guó)對(duì)地方基建投資的管控引發(fā)媒體關(guān)注。

  去年獲批的包頭地鐵，今年5月正式開工，但8月就停工。這項(xiàng)總投資為305.52億元的地方基建項(xiàng)目，其中40%為資本金，由包頭市財(cái)政資金籌措，其他資金通過國(guó)內(nèi)銀行貸款等融資方式解決，其中就包括PPP。

  經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)分析稱，PPP的過度發(fā)展，不僅給地方政府帶來了沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)也埋下了金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患。包頭人口不到300萬，今年前三季度的財(cái)政收入為170億元，這項(xiàng)超過300億元的基建項(xiàng)目，無疑將給包頭帶來更重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

  此外，在11月16日，財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》。《通知》稱，“僅涉及工程建設(shè)，無運(yùn)營(yíng)內(nèi)容的”不適宜采用PPP模式實(shí)施。

  實(shí)際上，叫停包頭地鐵、清理PPP并非無跡可尋。

  8月時(shí)，不僅包頭，包括包頭在內(nèi)的內(nèi)蒙古多條地鐵項(xiàng)目被叫停。經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)援引知情人士的話稱，8月后，按照高層的指示，內(nèi)蒙古交通基建項(xiàng)目已經(jīng)“暫緩了一批、取消了一批”。

  11月1日，在第三屆中國(guó)PPP融資論壇上，財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌稱，嚴(yán)把PPP模式的適用范圍和邊界，防止將商業(yè)項(xiàng)目和純工程項(xiàng)目包裝成PPP項(xiàng)目進(jìn)行融資，堅(jiān)決剔除不規(guī)范項(xiàng)目。規(guī)范項(xiàng)目開發(fā)，不觸底線、不碰紅線，做真PPP項(xiàng)目。

  部分地方政府也積極跟進(jìn)。9日，江蘇省財(cái)政廳發(fā)文，提出要嚴(yán)控?zé)o現(xiàn)金流、完全政府付費(fèi)類項(xiàng)目。

  截至目前，我國(guó)落地的PPP項(xiàng)目投資額超過4萬億，還有大量執(zhí)行或儲(chǔ)備中的PPP項(xiàng)目，我國(guó)已經(jīng)成為全球規(guī)模最大的PPP市場(chǎng)。

  過去十年來，很多地方政府依靠債務(wù)型投資來支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。今年8月15日，IMF在一份探討中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的報(bào)告中預(yù)計(jì)，中國(guó)的非金融債務(wù)增長(zhǎng)將快于此前預(yù)期。2016年，中國(guó)非金融部門債務(wù)（包括家庭、企業(yè)和政府債務(wù)）和GDP之比為242%，IMF預(yù)計(jì)，到2022年，這一比值，將接近300%。

  中國(guó)非金融部門債務(wù)同GDP之比，紅線表示2016年IMF的預(yù)計(jì)，藍(lán)線為2017年IMF的預(yù)計(jì)（圖表來源：IMF官網(wǎng)）

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速放緩至7.3%；同期，國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的投資增速也有所放緩，分別增長(zhǎng)10.9%和5.8%。

  10月17日，央行行長(zhǎng)周小川在IMF和世界銀行年會(huì)上稱：城鎮(zhèn)化過程中，存在財(cái)政透明度不高、政府間財(cái)政關(guān)系有待理順、缺乏明確的財(cái)政紀(jì)律約束地方政府等問題，因此金融市場(chǎng)對(duì)地方政府債的定價(jià)存在扭曲，向地方政府融資平臺(tái)提供貸款的定價(jià)也存在扭曲，這導(dǎo)致商業(yè)銀行和金融部門低估了地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

  不過，周小川也說：今年7月召開的全國(guó)金融工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)要重視政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也應(yīng)看到，與私人部門債務(wù)和外債相比，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，我們將通過推進(jìn)財(cái)政改革積極應(yīng)對(duì)有關(guān)問題。