“用2-3年時間，形成一批市場化債轉(zhuǎn)股項目典型案例，全省各類企業(yè)杠桿率進一步降低?！边@是日前我省出臺的《關于貫徹國發(fā)〔2016〕54號文件積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的實施意見》(以下簡稱《意見》)提出的總體要求。

   降低企業(yè)杠桿率，是提升實體經(jīng)濟發(fā)展的有效途徑。《意見》立足我省實際，堅持市場主導，通過推進企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務結構、有序開展市場化債轉(zhuǎn)股、發(fā)展股權融資等方法，明確了26條具體措施。

兼并重組　盤活資產(chǎn)

   去杠桿是一項復雜的系統(tǒng)工程，首先要強化企業(yè)債務約束和降杠桿主體責任，有效控制企業(yè)杠桿率。

　　我省將加快落實規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制“五年行動計劃”，進一步完善企業(yè)法人治理結構，明晰產(chǎn)權。明確企業(yè)是降杠桿的第一責任主體。強化企業(yè)管理層資產(chǎn)負債管理責任，防止激進經(jīng)營過度負債。落實企業(yè)股東責任，按照出資義務依法繳足出資，根據(jù)股權先于債權吸收損失原則承擔必要的降杠桿成本。

　　推進企業(yè)兼并重組過程中，將聚焦重點行業(yè)、重點企業(yè)加快實施。支持企業(yè)通過兼并、收購、聯(lián)合、參股等多種形式，開展市場化兼并重組及投資合作。鼓勵鋼鐵、水泥、電解鋁等產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)加大兼并重組力度。鼓勵優(yōu)勢企業(yè)對同行業(yè)弱勢企業(yè)進行資產(chǎn)重組，通過輸入資本、技術、管理和品牌等盤活資產(chǎn)，實現(xiàn)低成本擴張。支持省內(nèi)企業(yè)主動掛優(yōu)靠強，強強聯(lián)合，積極與中央企業(yè)合資合作，利用中央企業(yè)的管理、技術、資金、人才、品牌等優(yōu)勢，借力發(fā)展、互利共贏。

   推動混合所有制改革，在重要基礎設施類、公共產(chǎn)品和服務類、資源及開發(fā)類等行業(yè)和領域，鼓勵國有企業(yè)引入社會資本和戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權結構。鼓勵國有企業(yè)與非國有企業(yè)進行股權融合、戰(zhàn)略合作、資源整合，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。

　　同時，加大對企業(yè)兼并重組的融資支持。鼓勵各類銀行積極穩(wěn)妥發(fā)展并購貸款業(yè)務，采取銀團貸款方式分散并購貸款風險。鼓勵各類投資者通過股權投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等形式參與企業(yè)兼并重組。鼓勵符合條件的企業(yè)通過發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等方式籌集兼并重組資金。發(fā)揮國惠改革發(fā)展基金的引導作用，參與省屬國有企業(yè)板塊整合、重大資產(chǎn)重組。

　　通過加大企業(yè)資產(chǎn)整合、完善企業(yè)存量資產(chǎn)交易渠道、引導企業(yè)用好資產(chǎn)證券化工具等方法，盤活企業(yè)資產(chǎn)。

　　支持企業(yè)按照市場化原則，處置閑置的生產(chǎn)設備、土地、房產(chǎn)、在建工程、債權、知識產(chǎn)權等資產(chǎn)，鼓勵融資租賃企業(yè)采取租賃、回租等方式盤活閑置資產(chǎn)。盤活存量和低效利用的土地，允許存量土地使用權人依法依規(guī)對土地進行再開發(fā)。

　　企業(yè)可以通過省公共資源交易平臺、區(qū)域性股權市場、產(chǎn)權交易市場等各類平臺，托管處置抵(質(zhì))押物資產(chǎn)，推動產(chǎn)權流轉(zhuǎn)，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、價值實現(xiàn)功能，拓寬企業(yè)存量資產(chǎn)交易盤活渠道。

　　鼓勵企業(yè)開展以應收賬款、收費權、租賃債權等財產(chǎn)權利和基礎設施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)或財產(chǎn)權益為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化業(yè)務。推動傳統(tǒng)基礎設施領域PPP項目資產(chǎn)證券化。支持企業(yè)積極探索實施知識產(chǎn)權、碳排放權等資產(chǎn)證券化。支持符合條件的地方金融機構參與不良資產(chǎn)證券化和收益權轉(zhuǎn)讓試點。

優(yōu)化債務結構

開展市場化債轉(zhuǎn)股

    將通過推動企業(yè)開展債務清理整合、加大銀行機構不良貸款處置力度、有效降低企業(yè)財務成本和負擔、鼓勵企業(yè)通過發(fā)行中長期債券融資等途徑，進一步優(yōu)化債務結構。

　　加大清欠力度，重點清理因擔保圈、債務鏈形成的三角債，加快資金周轉(zhuǎn)，降低資產(chǎn)負債率。加大各類銀行對存量不良貸款的核銷力度，進一步提高不良貸款處置效率。引導企業(yè)加強精細化管理，提高產(chǎn)銷率和資金使用效率。引導政府性擔保機構降低擔保費率，減輕企業(yè)財務負擔。推動企業(yè)在風險可控的前提下，合理運用債務融資工具，提高直接融資比重，置換高成本融資或用長期債券置換短期債務，優(yōu)化企業(yè)債務結構。

　　通過明確適用企業(yè)和債權范圍、鼓勵市場化債轉(zhuǎn)股參與機構多元化、積極申報發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項企業(yè)債券等開展市場化銀行債權轉(zhuǎn)股權。

　　鼓勵面向主業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)但資產(chǎn)負債率偏高或受行業(yè)影響暫時資金周轉(zhuǎn)困難且財務費用較高的企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股。嚴禁將已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”、有惡意逃廢債或失信行為的企業(yè)、債權債務關系復雜且不明晰的企業(yè)、有可能助長過剩產(chǎn)能擴張和增加庫存的企業(yè)等作為市場化債轉(zhuǎn)股對象。鼓勵符合條件的市場化債轉(zhuǎn)股實施機構，包括地方資產(chǎn)管理公司、國有資本投資運營公司發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項企業(yè)債券，用于債轉(zhuǎn)股項目或?qū)η捌谝延糜趥D(zhuǎn)股項目的銀行貸款、債券、基金等資金實施置換。

發(fā)展股權融資　營造良好環(huán)境

　　通過大力發(fā)展股權融資，打造去杠桿的良好環(huán)境。

　　發(fā)展股權融資首先要提高非金融企業(yè)股權融資比重。完善多層次資本市場體系，推動更多企業(yè)到境內(nèi)主板(中小板)、創(chuàng)業(yè)板或“新三板”、區(qū)域性股權市場以及境外資本市場融資；鼓勵上市公司創(chuàng)新交易模式和交易工具，利用資本市場實施并購重組。

　　開拓創(chuàng)新股權融資業(yè)務。發(fā)展私募股權投資基金。充分發(fā)揮政府股權投資引導基金作用，豐富基金投資模式，吸引社會資本參與，實行市場化運作，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合及產(chǎn)業(yè)融合。引導保險資金通過股權、債權、資產(chǎn)支持計劃、基金等多種方式，為重大項目建設和企業(yè)經(jīng)營提供長期穩(wěn)定的資金支持。

　　對企業(yè)符合稅法規(guī)定條件的股權(資產(chǎn))收購、合并、債務重組等重組行為，可按稅法規(guī)定享受企業(yè)所得稅納稅優(yōu)惠政策；研究采取財政支持方式激勵引導降杠桿，加強財稅政策與金融政策的協(xié)同聯(lián)動，對開展降低杠桿率取得實際成效的企業(yè)，綜合運用風險補償、貸款貼息、獎勵補助等多種手段，為降低杠桿率提供有力支持。

　　我省將加大信用信息采集及失信懲戒力度。把降杠桿相關主體行政許可、行政處罰等信用信息統(tǒng)一納入省信用信息共享交換平臺，建立相關企業(yè)和機構及其法定代表人、高級管理人員的信用記錄。構建政府、社會共同參與的跨地區(qū)、跨部門、跨領域的失信聯(lián)合懲戒機制，依法依規(guī)追究惡意逃廢債和國有資產(chǎn)流失等違法違規(guī)單位及相關人員責任，促進市場主體依法誠信經(jīng)營。