海螺水泥是國內(nèi)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè),公司熟料、水泥產(chǎn)能位列全國第一。公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售是目前亞洲最大的水泥、熟料供應(yīng)商，產(chǎn)銷量連續(xù)10年位居全國第一。

第一季度業(yè)績優(yōu)秀，符合市場預(yù)期

   第一季度，收入同比上升 29%，這得益于水泥及熟料銷量同比上升 3%至 5,630萬噸，并且平均售價同比上升 59%至 222元/噸。生產(chǎn)成本同比上升 18%至 157元/噸，主要由于煤炭采購成本同比上漲 63%至 620元/噸。毛利潤同比上升 43%，單位毛利潤增長至 65港幣/噸，并且毛利率擴大 2.8個百分點至 27.3%。經(jīng)營利潤同比上升 76%，經(jīng)營利潤率增長 5.7個百分點至 21.4%，銷售、一般及管理費用占總收入比例下降 2.3個百分點。另外，噸毛利也有所改善。

十三五去產(chǎn)能規(guī)劃利好海螺水泥

   中國水泥協(xié)會已公布國內(nèi)水泥行業(yè)的劃 “十三五”規(guī)劃，明確指出在“十三五”規(guī)劃期間行業(yè)的產(chǎn)能治理的清晰目標。大體上，“十三五”規(guī)劃提出削減 4.00 億噸的熟料產(chǎn)能，并提高全國市場集中度至 80%的水平以上。

   雖然是“去庫存”措施，不過，對于海螺水泥而言，可能是利好：削減的4億噸的熟料產(chǎn)能，意味著規(guī)模小于2500 噸/天的熟料生產(chǎn)線將很可能被清出，而相對華新水泥和華潤水泥而言，海螺水泥這個噸位的生產(chǎn)線較少。同時，海螺水泥在去庫存目標嚴格的省份投資較少，僅有四個省份。因此， 去產(chǎn)能活動對海螺水泥的負面影響較小，反而有可能在市場份額上有所提升。

   另外，清出落后產(chǎn)能產(chǎn)生的出售虧損已經(jīng)處于公司預(yù)期之中。 海螺水泥已經(jīng)為預(yù)期將不會復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能做出了必要的減值準備，這打消了市場對于海螺水泥在產(chǎn)能清出周期中因為處置固定資產(chǎn)而可能造成的任何龐大的處置損益的擔(dān)憂。

近期市場表現(xiàn)

  隨著去產(chǎn)能工作的深化，市場對海螺水泥給予了極大的關(guān)注。五月份以來，海螺水泥上漲逾13%，同時創(chuàng)下了兩年來新高。以今日市場消息為例，傳中國水泥協(xié)會下周將召開理事會議，屆時將發(fā)布去產(chǎn)能行動計劃。市場認為，近期海螺水泥、冀東水泥等超過20家水泥企業(yè)將開始提高價格，這將對公司利潤產(chǎn)生利好。今日市場受此利好影響，逆勢上漲2.17%。