剛剛過去的2017年，水泥的價格呈現(xiàn)出持續(xù)回升的狀態(tài)。2017年初的335元/噸，2017年底上漲到415元/噸，漲幅達到25%。水泥股的表現(xiàn)頗為亮眼，雖然最近幾天水泥的價格出現(xiàn)回調的狀態(tài)，但是業(yè)內對水泥的價格持樂觀的態(tài)度。

   今日，很多水泥企業(yè)發(fā)布了業(yè)績預增公告，海螺水泥2017年預計凈利潤同比增加59.7億元-76.8億元，增幅達到70%-90%；萬年青2017年預計凈利潤同比增加4.12億元-5.04億元，增幅達80%-120%；華新水泥2017年預計凈利潤同比增加13.6億元-15.8億元，增幅達300%-350%。

   國泰君安證券建材行業(yè)首席分析師鮑雁新接受媒體采訪時表示：“本次利潤改善顯著，但是市場的估值卻體現(xiàn)出對2018年非常悲觀的預期?，F(xiàn)在需求的向上修復導致市場對之前盈利改善的一個確認，這是一個估值和業(yè)績雙重推動的行情，我認為現(xiàn)在最好的時候還沒有到來。應該說整個一季度到后面三四月份伴隨著新的一輪開工旺季的到來，那個時候才是市場對預期及盈利預測達到最樂觀的時候?！?/P>

   在經(jīng)歷了2017年四季度的快速上漲后，1月10日以來，部分地區(qū)水泥價格出現(xiàn)回落。1月12日，上海、安徽、浙北和江蘇地區(qū)，水泥價格普遍下調50-60元，業(yè)內人士認為，價格下調的時間和幅度，據(jù)符合預測，本輪行業(yè)預期始于供給，接下來的一季度，屬于行業(yè)淡季。但從全年行情來看，或將穩(wěn)中有升，因此，對2018年行業(yè)基本面仍舊保持樂觀。

   中國水泥協(xié)會信息中心副主任陳柏林表示：“從2018年1月份整個價格表現(xiàn)來看，以長三角為代表的高價區(qū)域呈現(xiàn)了一個快速回落的過程。但是我們認為這不用擔心，因為快速回落反映出水泥價格在一個高價位區(qū)間呈現(xiàn)一個合理回歸。從整個一季度我們認為，同比的價格、價位水平依然會高于2017年同期?？v觀全年，我們認為，水泥價格依然比2017年平均價格還會有所提升，這也將使行業(yè)效益水平在2017年的基礎之上，預計再提升10%-20%?！?/P>

水泥漲價 混凝土企業(yè)壓力頗大

   2017年，水泥價格的全年上漲，呈現(xiàn)出淡季不淡，旺季更旺的價格特點，市場幅度甚至趕超2010年那時候的熱鬧行情。長三角地區(qū)熟料價格突破了每噸500元的大關，這與年初相比，多地漲幅達到200塊錢。

   對于去年水泥價格的快速上漲，業(yè)內人士認為，我國水泥的價格已經(jīng)達到一個高位平臺期，而從供給方面看，2017年，隨著供給側改革的力度不斷加大，錯峰生產(chǎn)效果顯著，全年錯峰生產(chǎn)時間明顯加長，并且企業(yè)自律執(zhí)行效果都有很好表現(xiàn)，同時，煤炭等原料價格的上升，也推動了原料價格的上漲。

   中國建材江西南方水泥有限公司總裁汪東順接受媒體采訪時說道：“我們去年從8月份以來，價格一直保持一個上升的勢頭，這個和我們水泥行業(yè)的市場環(huán)境進入相對的旺季是有關系的，也是一個正常的市場表現(xiàn)。現(xiàn)在我們的成本要素都在上升，比如我們成本里面最主要的一個單元就是我們的燃料成本，我們煤炭的價格去年一年下來上升了兩百多塊錢?！?/P>

   水泥價格的大幅上漲，讓下游的混凝土企業(yè)感受到了巨大的壓力。一位混凝土企業(yè)的老板表示，去年水泥價格開始上漲之后，他就不斷的再算成本賬，一開始還能支撐，直到11月、12月，水泥漲價幅度更大、速度更快后，他每天都很焦慮?！坝幸惶靹偤迷谵k公室，我們的供應、采購人員通知我，她說水泥明天又要漲50元。因為前幾天剛好漲了價，應該是漲了50塊錢，又漲了50塊錢當時我就嚇了一跳，真坐不住了。因為水泥漲價之后我每天都在算成本，上次調了價以后基本上沒錢賺了，如果再漲50塊錢之后，那就是要虧本了?！?/P>

   該企業(yè)老板算了一筆帳，從2016年年中到今天，生產(chǎn)成本漲了一倍左右，而除了水泥這種主料漲價外，河沙、鵝卵石等輔料價格也在漲。無奈之下，他只能挨個工地去做工作，希望將商品混凝土的價格也上漲一些，以應對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的壓力?！八麄兛隙ㄒ彩莿傞_始抵觸情緒比較大，那個時候水泥價格沒有一次性到580塊，所以就覺得我們想點辦法內部消化，后來實在消化不了了，所以他們也理解。因為水泥這邊漲，從原料上漲，這個也是大勢所趨，慢慢他們說也理解，總不能虧本給我們做。”

水泥行業(yè)利潤逐漸修復 去產(chǎn)能依舊任重道遠

   雖然水泥面臨著成本不斷上漲的壓力，但是南方市場需求依然的旺盛，支撐了混凝土企業(yè)微利運轉。而另一方面，得益于供給側改革的不斷推進，水泥行業(yè)的利潤得到了明顯修復。

   中國水泥行業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，2017年1月至11月，全行業(yè)實現(xiàn)利潤780億元，同比增長102.55%，2017年11月全行業(yè)實現(xiàn)利潤110億元，同比增長22.1%。預計2017年全年行業(yè)利潤達900億元，為歷史第二高位。全國水泥企業(yè)3465家，水泥產(chǎn)能38.3億噸，而2017年水泥需求僅有23.8億噸，產(chǎn)能過剩接近40%。

   業(yè)內人士指出，目前水泥行業(yè)去產(chǎn)能力度有待加強，退出機制需進一步完善。2018年水泥行業(yè)去產(chǎn)能，需要繼續(xù)探索推進。中國建材江西南方水泥有限公司總裁汪東順說道：“現(xiàn)在的過剩應該是一個全局的過剩，全時段的過剩，這個去產(chǎn)能不得不去。一個方面現(xiàn)在從市場的角度上講，那我們現(xiàn)在還處于一個需求的平臺期，那么這個需求也下滑的話，整個供需的矛盾，產(chǎn)能過剩的程度就更加加劇。第二個從我們水泥行業(yè)自身來講，我們是規(guī)?；a(chǎn)，整個的企業(yè)的庫存的容量也不可能太大?！睘榱颂蕴^度產(chǎn)能，中國建材旗下的南方水泥先后關停了七條產(chǎn)能較低、能耗較高的生產(chǎn)線。

   日前，工信部印發(fā)了《工業(yè)和信息化部關于印發(fā)鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法的通知》，通知中要求，位于國家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)的水泥熟料建設項目，每建設1噸產(chǎn)能須關停退出1.5噸產(chǎn)能。位于其他非環(huán)境敏感地區(qū)的新建項目，每建設1噸產(chǎn)能須關停退出1.25噸產(chǎn)能。西藏地區(qū)的水泥熟料建設項目，執(zhí)行等量置換。業(yè)內人士指出，2018年去產(chǎn)能依然是行業(yè)的主旋律。

從“傻大黑粗”到綠色工廠 水泥行業(yè)面貌改善

    去產(chǎn)能對水泥行業(yè)不僅僅意味著效益的改善，更是改變以往水泥行業(yè)給大家留下的高污染高排放的那種印象。水泥廠的主要污染物排放主要來源于廢氣和粉塵，小規(guī)模的工廠，由于能力有限，對污染物的排放收集能力偏低，而大型的生產(chǎn)線通過集約化生產(chǎn)，不斷完善工藝和流程，減少排放的同時，降低能耗。

    先進產(chǎn)能對落后產(chǎn)能的淘汰，還體現(xiàn)在上游開采階段。某礦山負責人說道：“我們從開采以后，恢復綠色植被，污水排放，通過山上的污水，我們做了個污水收集排水溝，最后收集到下面一個沉降池，通過沉降池沉降以后，再排出去。我們在控制揚塵的時候，我們一般采用低炮位爆破，這樣灰塵量會很少?！?/P>

旺季疊加環(huán)保 水泥價格快速上漲

   水泥價格在2017年四季度，發(fā)生了一輪快速的上漲，大概有三個原因。

    第一個原因是去年七、八月份的時候，整個環(huán)保部對水泥行業(yè)來了一個大檢查，在檢查的時候，關停了一批環(huán)保不達標的生產(chǎn)線，導致水泥的庫存一直處于一個低位，在淡季的時候并沒有補起來。

    第二個原因是在去年九、十月份行業(yè)進入旺季之后，北方開始實行錯峰生產(chǎn)，在一些比較激進的省份，比如山東、河南等省直接采取了“一刀切”，把所有的水泥生產(chǎn)線都停了。由此導致當?shù)氐乃嘈枨笮枰揽客獾仄髽I(yè)供給，導致供需矛盾進一步加劇。

    第三個原因是在去年十一、十二月份，未采取“一刀切”的省份因為一些特殊的原因，例如安徽省因為PM2.5的超標，關停了部分水泥企業(yè)生產(chǎn)線；浙江省也采取了大概十天左右的錯分生產(chǎn)；江蘇省因為“南京大屠殺公祭日”，也對企業(yè)采取了大約十五天左右的錯峰生產(chǎn)，導致產(chǎn)量進一步的減少。

    水泥價格近期回落是合理調整 今年水泥行業(yè)利潤大概率創(chuàng)歷史新高

    近期，水泥價格有一定的回落，主要是因為每年的第一季度是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，需求的減少使得供需矛盾得到緩和，水泥價格的回落是一個合理的走勢。有業(yè)內人士表示，對于均價來看，這波淡季水泥的價格可能會回落到390元/噸左右，對于價格相對較高的華東地區(qū)，水泥的價格回調幅度可能會達到100元/噸左右，可能會回調到400元/噸左右。

    該業(yè)內人士還預計，2018年，水泥行業(yè)利潤大概率創(chuàng)歷史新高，有可能超過2011年的同期歷史水平，2017年水泥行業(yè)的利潤在900億左右，今年，水泥的產(chǎn)能大概會下降2%左右，對于需求上不用過于擔憂。在均價上，受行業(yè)自律性限產(chǎn)和環(huán)保的雙重配合下，今年的水泥價格還將有所提升，大概同比2017年的均價上漲10%以內。對比2017年行業(yè)利潤可能會增長10%-20%之間，相對于2017年900億的行業(yè)利潤，2018年的行業(yè)利潤將大概率超過2011年的同期歷史水平。

    水泥板塊上市企業(yè)重點推薦關注三支個股，一個是產(chǎn)能最大的中國建材，一個是盈利最強的海螺水泥，最后一個是彈性最強的華新水泥。